Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду

Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду

Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду
В преддверии заседания ЕЦБ EUR/USD ведет себя необычно.

История повторяется. Точно так же, как неделей ранее «ястребиные» спичи представителей ЕЦБ на некоторое время увели в тень отчет об американской занятости, так и сейчас риторика членов FOMC заставила инвесторов подзабыть о том, что главным событием пятидневки является все-таки заседание Европейского центробанка. Уверенность чиновников ФРС в необходимости старта нормализации денежно-кредитной политики вернула интерес рынка к доллару США и увела котировки EUR/USD к основанию 18-й фигуры.
Как я и предполагал, неспособность пары удержаться выше 1,186 — признак слабости «медведей» и повод для продаж.

По мнению президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, таргет по инфляции выполнен, а прогресс на пути движения экономики США к состоянию полной занятости очевиден. Что касается августовского отчета о состоянии рынка труда, то некоторые данные поступают сильными, некоторые – не очень сильными, но самое главное – накопление занятости. Если экономика продолжит улучшаться, как он этого ожидает, Уильямс готов голосовать за сокращение QE уже в 2021.
Схожих взглядов придерживаются главы ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард и ФРБ Далласа Роберт Каплан. Последний готов начать сворачивать программу количественного смягчения уже в октябре.

Мой опыт работы с финансовыми рынками учит, что главное — не то, как выглядят инфляция, безработица или ВВП, а то, что думают представители центробанков по поводу их дальнейшей динамики. В связи с этим укрепление доллара США в ответ на «ястребиную» риторику чиновников FOMC выглядит логично. Как, впрочем, и укрепление евро неделей ранее. Вопрос в том, как инвесторы отреагируют на итоги заседания ЕЦБ?

Падение EUR/USD в преддверии важного события перетасовало все карты. Обычно пара растет на ожиданиях «ястребиных» сюрпризов от Европейского центробанка или уходит в консолидацию из-за неуверенности, что они все-таки поступят. На этот раз евро падает. Несмотря на слухи об улучшении прогнозов ЕЦБ по ВВП и инфляции и ожидания сообщения о сокращении месячных покупок активов в рамках PEPP с текущих €80 трлн до €60 трлн в течение оставшейся части года. При этом Кристин Лагард приложит все силы, чтобы объяснить, что речь идет не об изъятии монетарных стимулов, а о корректировке программы.

Динамика PEPP

Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду

Источник: Bloomberg

Лучше всего получилось это сделать у бывшего главы ЕЦБ Жан-Клода Трише. Он заявил, что еврозона и США находятся в разных вселенных. У ФРС есть четкое обязательство покупать по $120 млрд в месяц. Уменьшение масштабов – это сворачивание QE. Программа Европейского центробанка более гибкая, ее объем составляет €1,85 трлн, и его никто не собирается сокращать.

Безусловно, высокий уровень вакцинации в ЕС, сильные данные по ВВП за второй квартал, рост деловой активности в третьем и разгон инфляции до 10-летнего пика дают ЕЦБ основания думать о нормализации. Но здесь важно не перегнуть палку. На мой взгляд, если Кристин Лагард не сообщит об увеличении масштабов традиционной программы APP взамен на снижение покупок активов в рамках PEPP, EUR/USD может подрасти к 1,1845 и выше. Напротив, «голубиная» уступка чревата падением пары ниже 1,18.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду

Аналитика Forex. Евро перетасовал всю колоду

Источник

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here