Покупают Газпром, продают Сбербанк: основные тренды в портфелях иностранцев

Новый обзор по данным шести западных фондов активного управления, которые инвестируют исключительно в российские акции. Спустя месяц состав портфелей поменялся: часть бумаг была продана, часть докуплена. Посмотрим, какие из российских компаний сейчас в списке фаворитов, а какие, наоборот, сдают позиции.

Лидеры и аутсайдеры

С конца июля по конец августа не все из наблюдаемых фондов успели обновить данные по составу, но даже у тех, что сильно обновились, основной костяк акций-лидеров не поменялся. По-прежнему в топе предпочтений находится TCS Group, Роснефть и НЛМК: их доли в иностранных портфелях значительно выше, чем в Индексах МосБиржи и РТС.

Несколько пошатнулось положение НЛМК, который выбыл из топ-10 в фонде от HSBC (правда нарастил долю в Pictet, но об этом чуть ниже) и в итоге удерживается на высоких позициях лишь в трех портфелях. TCS Group и Роснефть по-прежнему стоят высоко в четырех фондах из шести.

Кроме трех наиболее популярных российских бумаг высоко держатся еще три фишки: ММК, X5 и Алроса. Каждая из них входит в первую десятку активов в двух фондах, имея в них долю в 3-6 раз выше, чем в бенчмарке.

Главный аутсайдер месяца — Полюс, который больше не входит в верхние строчки ни у одного из наблюдаемых фондов (был в двух). МосБиржа и Mail.ru Group тоже растеряли свои доли, выбыв из топа британской Liontrust. Сейчас обе лидируют только в одном из шести перечисленных портфелей.

Покупают Газпром, продают Сбербанк: основные тренды в портфелях иностранцев

Что покупают и продают

Доли отдельных акций внутри фондов могут меняться естественным образом из-за курсовой разницы. Поэтому особый интерес представляет не сам состав портфелей, а те бумаги, которые иностранные фонды докупали либо продавали за отчетный период (чаще всего один месяц).

По данным Morningstar, всего на конец было зафиксировано около 40 сделок с ключевыми бумагами (теми, что входят в первую десятку внутри фонда). При этом стоит оговориться, что большинство покупок и продаж пришлось на июль, поскольку данные приходят с задержкой.

Как следует из совокупной динамики сделок, наибольшим спросом пользовались акции Газпрома. Хотя их доля в фондах по-прежнему вдвое ниже, чем в Индексе МосБиржи, западные управляющие в среднем отдавали сильное предпочтение покупкам этих бумаг, чем продажам. Схожая картина в Лукойле. Замыкают топ-3 фаворитов акции ММК: по ним зафиксировано две крупные покупки и ни одной продажи.

В части продажи лидируют бумаги Сбербанка, Норникеля и TCS Group. Фонды продавали их активнее прочих, сокращая позиции чаще и в больших объемах (по отношению к стоимости портфеля месяц назад).

Покупают Газпром, продают Сбербанк: основные тренды в портфелях иностранцев

Основные выводы

Зарубежные фонды активного управления, ориентированные на российские бумаги, в течение лета сместили фокус с финансовой сферы на нефтегазовую и пересмотрели взгляды на металлургические компании. Иностранцы сократили долю вложений в Сбербанк, TCS Group и нарастили в Газпроме и Лукойле. По мере снижения цен на цветные металлы в список аутсайдеров попадает Норникель. Из перечня фаворитов окончательно выбыл золотодобывающий Полюс, его место заняла сталелитейная ММК.

БКС Мир инвестиций

Источник

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here